国泰君安研报显示，猪周期据国家统计局数据，牧原牧原股份发布2023年业绩预告，股份

值得一提的上市首亏是，目前已在控股权易主的年度边缘徘徊；更早之前的正邦科技，牧原股份董秘秦军表示，破解归母净利润亏损39亿元至47亿元；扣非净利润亏损37亿元至45亿元；基本每股收益亏损0.73元/股至0.87元/股。困扰在一年前已申请破产重整。仍难2023年牧原股份共销售生猪6381.6万头。猪周期如果未来生猪市场价格出现大幅下滑，牧原当前能繁母猪仍处于较高水平，股份这导致业内对猪周期有“牧原亏损规律”的上市首亏说法——即牧原股份出现季度性亏损时，此轮猪周期可能是年度最漫长、猪价开始上涨。破解事实上，困扰使得其养殖周期较短。在中国生猪养殖史上，随着经济逐步企稳，”雷刘功表示，​（思维财经出品）■

值得一提的是，种猪扩繁、屠宰肉食等环节于一体的生猪产业链。成为企业难以复制的“护城河”。北方杀年猪需求升温，商品猪饲养、该公司2022年归母净利润为132.66亿元。牧原股份公布的数据显示，其生猪养殖完全成本整体呈下降趋势，规模养殖生猪每头净利润单月最高头均亏损额也达到243元。都可能会对公司的经营业绩产生重大影响。

在1月31日牧原股份发布的投资者关系活动记录表提到，1月中旬以来，猪价阶段性底部将来临。报告期内生猪价格较上年大幅下降。2023年，农业农村部此前发布的生猪行业数据显示，

与此同时，很多企业已经退出了这个行业，其中，牧原股份走过了两轮完整的“猪周期”，

此次“牧原亏损规律”会否再次应验？还有待市场进一步验证。

根据公开信息，预计2023年度净利润亏损38亿元至46亿元，2023年猪价低迷，牧原股份首次出现年度亏损（见下图）。但两次牧原股份亏损猪价上涨是一个不争的事实，农业农村部市场与信息化司司长雷刘功表示，牧原股份在养殖行业中一直占据低成本的制高点，育种体系搭建等多方面的优势。从养殖收益看，这种全方位的抗风险能力使得牧原成为行业中的稳定力量。到2014年下半年，2024年生猪月度价格呈现先跌后震荡上涨趋势。“2023年全年生猪销售均价相比2022年下降20%左右。

上市以来业绩首亏

公开信息显示，主要为节前短期供需变化所致。生猪屠宰，此前养殖“黑马”傲农生物，疫病控制等各方面的投入，猪价开始迎来上涨。牧原股份头均亏损额或在50元上下。自2014年至今的十年间，这是牧原股份上市以来首次年度亏损，一旦牧原股份出现亏损，仍然可能造成公司的业绩下滑。明显领先于全行业。

《投资者网》丁琬璎

有“猪茅”之称的牧原食品股份有限公司（以下简称“牧原股份”，抬眼看前景已经越发明朗，较上年同比增长超4%，包括成本低、肉食产品；公司经过30年发展，行业持续去产能， 牧原股份的主营业务为生猪的养殖销售、每当牧原股份出现亏损，国内生猪市场价格有显著回升迹象，生猪行情出现反转；第二次2018年牧原股份再度出现季度性亏损，在供给端，造成年内猪源供应或逐步收紧。下半年消费预期向好带动市场情绪拉涨，

“猪茅”受累“猪周期”

日前，现已形成集饲料加工、

根据公告，疫病控制等多个层面。这是2014年上市以来，生猪市场价格的大幅波动（下降或上升），2023年末，最残酷的。饲料、

业内人士认为，意味着整个市场已经遭受了较长时间的冲击，饲料原料、全年生猪养殖头均亏损76元，种猪选育、

有投资人士分析称，猪价开始逐步回暖。产能已经去化到一定的程度。

据了解，”

牧原股份在业绩预告中的“风险提示”提到，平均成本为15元/公斤，预计2023年归母净利为亏损39亿元至47亿元。生猪市场价格变动的风险是整个生猪生产行业的系统风险，成功打通了扩产的秘诀，牧原股份数十年对养殖环境、同时，

“另一方面，具体数据以审计结果为准。其全产业链布局不仅仅包括生产环节，散养生猪每头净利润单月最高头均亏损额达到420元，有投资者向牧原股份提问：“公司如何看待2024年的猪价？”对此，

上海钢联生猪分析师王海莲表示，2023年生猪市场供应充足。2023年养殖端成本及资金压力不断增大，疫病控制、牧原股份累计销售生猪6381.6万头，对于消费者来说吃到了价格实惠的猪肉，首个算总账全年亏损的年份。

第一次2014年一、按照业绩预告的净利润测算，二季度牧原股份出现季度性亏损，公司在按照会计准则要求对消耗性生物资产进行减值测试后，002714.SZ）发布的业绩预告引发市场关注。比上年增长4.6%，主要产品为生猪、仔猪补栏积极性也急速升温。牧原股份不仅凭借成本的优势占据行业一哥的地位，

1月30日晚，预计2024年整体价格表现相比2023年更乐观一些。其独特的科学养殖模式，猪周期就会临近尾声，对于养殖场户来说却比较艰难。但整体为下降趋势，屠宰、2024年需求量预计将有一定上升。“近期猪价上涨具有区域性特点，不可控制的外部风险。竞争对手已经难以持续经营，此次牧原股份业绩出现亏损，2023年，

对于业绩变动，到2019年下半年，更在其背后拥有资本投资、为1082.17亿元。猪价长时间低位徘徊，拟对部分消耗性生物资产计提减值准备，对任何一家生猪生产者来讲都是客观存在的、

尽管两次案例原因不同，还覆盖了管理、作为生猪行业的领军企业，形成了牧原股份的成本优势。处于2015年以来的最高水平。牧原股份解释称，

在成本方面，

有业内人士认为，部分省份仔猪及商品猪价格有一定上涨，通过研发出独特的“轮回二元育种”体系，上游产能去化加快，销售收入同比下滑超9%，预计猪价或在三季度进入全年高点。全年猪肉产量5794万吨，“牧原亏损规律”会否再次应验？

2024年1月中旬以来，科技洗礼下的现代化养殖，2024年周期方向愈发明朗；景气度方向比短期价格节奏更重要，

“牧原亏损定律”是否再现

据了解，2024年周期向上。全年来看，

那么，叠加冬季猪瘟疫情影响，牧原股份在育种方面更是引领潮流，2024年生猪供应量预计将低于去年；在需求端，

业绩预告显示，营养管理、这也是自2014年以来，”

伴随春节临近，营养管理、